Starknet空投已经结束，许多获得STRK代币的用户面临一个关键问题：是否应该立即抛售？要回答这个问题，我们可以从做市商Wintermute的操作模式中寻找线索。作为加密货币领域最活跃的做市商之一，Wintermute为包括币安、Coinbase、Uniswap在内的50多家交易所提供流动性服务，2023年累计交易量高达3.7万亿美元。该做市商以高价开盘、抛售、洗盘、再拉盘的典型操作风格著称，同时擅长结合市场消息和趋势进行多线操作。通过分析Wintermute参与做市的OP和ARB这两个Layer2代币的历史表现，我们可以为STRK的投资决策提供有价值的参考。值得注意的是，Wintermute在STRK项目中的做市份额相对较小，这可能会减轻市场波动的影响。

OP代币的跌宕起伏：Wintermute做市引发的风波

Wintermute在Optimism代币做市过程中遭遇了颇具争议的事件。在OP代币发行几天后，Wintermute披露了一个严重失误：他们原本应该接收2000万OP代币（占初始供应总量的很小比例），却错误地将接收地址设置为以太坊主网上的Gnosis Safe多签钱包，而非预先准备好的Optimism网络地址。为解决这个问题，Wintermute同意额外接收2000万枚OP，并提供5000万USDC作为抵押品。虽然最终追回了大部分代币，但这一事件引发了市场对Wintermute做市动机的质疑。

多重因素导致OP价格剧烈波动。代币刚上线时遭遇科学家抢跑行为，同时空投申领期间主网和RPC出现严重延迟，再加上Wintermute的地址错误事件，这些因素共同作用使得OP价格从开盘时的2美元左右，在短短20天内暴跌至0.5美元，跌幅高达70%。此后价格经历了三轮明显的震荡洗盘周期，持续时间分别为1个月、4个月和6个月不等。经过这些波动后，OP价格目前稳定在3.8美元左右。

ARB的坎坷之路：从治理混乱到价格震荡

在ARB代币空投认领前，2023年3月23日，被标记为Wintermute的地址从Arbitrum基金会收到了4000万枚ARB（占总量的0.4%）。这一提前转账引发了社区对透明度的质疑。

空投后不久，Arbitrum基金会提出AIP-1提案，建议成立ArbitrumDAO并申请7.5亿ARB资金拨款。然而调查发现，基金会早在3月17日就已将这7.5亿ARB转入行政预算钱包，这一操作在提案前秘密进行，进一步加剧了治理信任危机。

ARB开盘价约为1.5美元，随后因治理争议和负面情绪影响，价格在两周内徘徊在1.2美元附近。虽然曾随大盘上涨突破1.6美元，但很快回落，之后7-8个月持续在1.3至0.75美元区间震荡。直到2023年12月才开始稳步回升，目前价格约为1.8美元。这一价格走势反映了市场对项目治理问题的持续担忧与修复过程。

STRK现状解析：做市商结构与价格表现深度解剖

Wintermute作为STRK的做市商之一，仅获得了200万枚代币的做市份额，占总供应量的比例较小。Flow Traders和Amber Group也参与了STRK的做市工作。代币上线初期，STRK在币安交易所的最高价格达到7.71美元，在OKX上则为3.5美元，随后价格逐步回落，目前在1.6至2美元区间内波动。

StarkWare近期调整了早期贡献者和投资者的代币解锁计划。原定于4月15日解锁的1.34亿枚代币缩减为6400万枚。此后将按月解锁6400万枚，直至2025年3月15日。之后的24个月里，每月解锁量将增至1.27亿枚，持续到2027年3月15日。这一调整使得STRK价格突破2.1美元。

目前已有74%的空投代币被认领，这意味着大部分抛售压力可能已经释放。由于Wintermute在STRK市场的参与度相对OP和ARB较低，其对市场价格的影响可能较为有限。值得注意的是，Three Arrows Capital清算人地址"Teneo：3AC Liquidation"近期收到了1.34亿枚STRK，成为该代币的第九大持有者。这家曾在2021年参与StarkWare两轮融资的投资机构，其资产重组动向值得关注。

从历史表现来看，OP和ARB在上市后10-20天内都经历了价格下跌，随后进入震荡期，最终在牛市周期中实现大幅上涨。考虑到当前市场环境和Wintermute的做市规模，STRK可能仍存在短线交易机会。对于尚未出售空投代币的持有者而言，当前可能不是最佳卖出时机。投资者可以关注Starknet基金会推出的"Starknet DeFi Spring"计划，该计划将在6-8个月内向生态DeFi协议发放4000万枚STRK激励。

决策指南：从历史周期洞见STRK未来走势

回顾OP和ARB的历史表现，我们可以发现一些值得关注的规律。OP在经历初期价格暴跌后，经过1-6个月的震荡洗盘周期，最终实现了价值回升。ARB同样经历了长达数月的价格波动期，随后在大盘转牛时迎来上涨。这两个案例都表明，Layer2代币往往需要经历市场充分消化抛压后的价值发现过程。

当前STRK的市场状况显示，74%的空投代币已被认领，这意味着大部分抛售压力可能已经释放。与OP和ARB相比，Wintermute在STRK做市的代币数量较少，对市场的潜在冲击也相对有限。近期StarkWare调整了代币解锁计划，将原本4月15日解锁的1.34亿枚减少到6400万枚，这一举措有助于缓解市场对集中抛售的担忧。

对于投资者而言，参考历史经验，当前可能不是最佳的卖出时机。建议关注Starknet基金会推出的"DeFi Spring"计划，该计划将在未来6-8个月内向生态项目分发4000万枚STRK作为激励。

在制定投资策略时，需要平衡长期持有与风险对冲。考虑到加密货币市场的高波动性，建议投资者根据自身风险承受能力，采取分批建仓或设置止损等策略。同时密切关注市场整体趋势和资金流向，这些因素都可能影响STRK的短期价格走势。