10月24日，加密世界曾因生物识别技术而备受关注的Worldcoin将迎来关键节点——做市商代币归还。据估算，做市商仍需从市场或项目方处获取约1000万枚WLD代币，如此大规模的代币流动可能对WLD市场价格产生显著影响。这一事件背后隐藏着914万枚WLD的缺口问题，引发了市场对Worldcoin代币经济模型可持续性的广泛讨论。

WLD代币经济学大起底：低流通+高控盘，谁在操控市场？

Worldcoin项目上线后，其代币分配机制引发了广泛争议。WLD代币总量高达100亿枚，但初始流通量仅有1.43亿枚，其中1亿枚直接借给了做市商用于市场操作。这种悬殊的流通比例让WLD面临着市场操控的质疑。

更引人关注的是，Worldcoin与做市商的合作协议即将到期。虽然双方已同意将协议续签至12月15日，但做市规模将从1亿枚缩减至7500万枚。剩余的2500万枚WLD需要做市商归还或按协议价格购买。按照协议公式计算，购买价格将超过2美元，远高于当前1.4-1.7美元的市场价。

链上数据显示，五大做市商目前仅持有约1586万枚WLD，与需要归还的2500万枚相比存在914万枚的缺口。若从市场采购这些代币，按当前1.55美元的价格计算，需要投入超过1400万美元资金。考虑到WLD近期24小时交易量约为5000万美元，这样规模的买入对市场价格的影响可能有限。

做市商还债倒计时：914万WLD缺口谁来填？

根据Worldcoin与5家做市商达成的协议，最初借出的1亿枚WLD即将面临归还。最新消息显示，虽然协议已续签至12月15日，但做市规模缩减至7500万枚，剩余的2500万枚需要做市商归还或按约定价格购买。

按照协议条款，购买价格的计算公式为：每枚WLD价格=2美元+(0.04美元×X)，其中X代表购买数量除以100万。这意味着即使最优情况下，购买价格也会超过2美元，而当前WLD市场价格仅为1.4-1.7美元区间。显然，直接归还代币对做市商来说更为划算。

通过链上数据分析，五大做市商目前共持有约1586万枚WLD。与需要归还的2500万枚相比，存在约914万枚的缺口。若从市场采购这些代币，按当前1.55美元的价格计算，需要投入超过1400万美元资金。

虽然WLD最近24小时交易量达到5000万美元，但1400万美元的买入需求对市场价格的影响可能有限。