7月10日，美国宣布将原定8月1日生效的关税政策再度延后，为贸易谈判争取时间。6月非农新增就业14.7万人（前值上修1.6万），失业率降至4.12%，时薪环比增长0.2%，导致7月降息概率从24%骤降至约5%。市场预计2025年底终端利率为3.8%，2026年底将至3.15%。受特朗普政府税改及北约防务支出增加影响，标普500指数持续刷新高点，比特币早盘同步走强，以太坊ETF单日资金流入达季度峰值，Fundstrat旗下BMNR筹集2.5亿美元增持ETH，推动相关资产价格显著波动。

美联储6月会议纪要显示，官员对关税政策通胀效应存在明显分歧，仅少数支持7月降息，多数选择观望。关键节点集中于7月15日CPI数据及当前财报季。在”关税延后+财政扩张+就业韧性+美联储分歧”的叠加窗口期，比特币与标普指数短期维持强势具备基础，但宏观数据及地缘政策风险仍是主要变量。

链上数据显示市场韧性：中心化交易所比特币储备降至约240万枚，占流通总量不足11%。衍生品市场中，Deribit比特币期权名义持仓突破400亿美元，Put/Call比率为0.75，最大痛点价格102,000美元；以太坊期权未平仓合约逾200亿美元，Put/Call比率为0.52，痛点价格2,200美元。流动性收缩与稳定币购买力形成共振，市场呈现谨慎乐观态势，暗示加密资产存在补涨与筑底机会。若比特币跌破102,000美元或以太坊失守2,200美元，可能触发集中平仓风险。