随着全球多国政府对稳定币重新产生兴趣，加密货币交易所Coinbase发布了一项引人注目的预测。该预测指出，在美国全面加密法规的推动下，与美元挂钩的稳定币总市场规模预计将在2028年达到惊人的1.2万亿美元。这意味着美国财政部未来三年需要保持每周53亿美元的国债发行规模，才能满足稳定币发行商的需求——这些发行商以短期美国国库券作为其数字法币代币的支撑抵押品。有趣的是，这种发行计划只会导致三个月期国债收益率出现4.5个基点的轻微临时性下跌，这与分析师此前关于稳定币发行商需求将大幅压低美国政府债务利率的预测形成了鲜明对比。

GENIUS法案引爆的金融核弹：美国如何重塑稳定币规则？

Coinbase指出，《GENIUS法案》的通过将成为美国稳定币市场增长的关键催化剂。这项全面监管框架预计于2027年1月生效，为市场提供了明确的政策指引。尽管政策推动市场扩张，但分析显示其对国债收益率的影响相对有限——三个月期国债收益率仅会出现4.5个基点的轻微临时性下跌，这与之前分析师预测的"稳定币发行商需求将大幅压低利率"的结论形成鲜明对比。

Coinbase强调，这一预测的实现并不依赖于不切实际的大规模或永久性利率错位，而是依靠随时间推移逐步形成、政策推动的复合化采用过程。这种渐进式增长模式表明，政策变化带来的将是持续而稳定的市场演化，而非剧烈冲击。值得注意的是，美国的立法动向已经产生国际连锁反应，迫使其他国家开始考虑将本国稳定币合法化，以在数字时代保持与美元的竞争力。

美元霸权保卫战：全球稳定币竞赛进入白热化

随着美国在稳定币立法方面取得进展，其他国家也开始积极布局，力求在数字金融时代保持竞争力。私营稳定币发行商如Tether和Circle已成为美国政府债务的最大买家，其规模甚至超过了韩国、阿联酋和德国等主权国家。

虽然美元稳定币占据市场主导地位，但国际竞争态势正在加剧。韩国金融服务委员会宣布，将于10月向立法机关提交全面的稳定币监管法案。与此同时，长期对加密货币持谨慎态度的中国政府，据传正在考虑允许人民币稳定币有限度地流通。

行业分析认为，任何人民币稳定币的推出可能首先局限于香港等经济特区以及国际货币市场，这标志着全球稳定币竞争已进入新的阶段。各国都在探索将稳定币作为传统法币的补充，以应对美元在数字资产领域的领先地位。

央行VS私营巨头：谁将掌控数字美元命脉？

私营稳定币发行商主导的市场格局正面临政策重构的压力。Tether和Circle等公司已成为美国政府债务的最大买家，其规模甚至超过了韩国、阿联酋和德国等主权国家。这种由私营巨头主导的格局正在引发各国政府的关注和应对。

稳定币的利率机制正在冲击传统国债市场的运行逻辑。尽管分析师曾预测稳定币发行商的需求会大幅压低美国政府债务利率，但实际数据显示三个月期国债收益率仅出现4.5个基点的轻微临时性下跌。这表明稳定币对传统金融市场的影响可能比预期更为渐进和可控。

在国际竞争层面，中国可能通过经济特区探索人民币数字化的新路径。分析师和行业高管指出，任何人民币稳定币的推出都可能仅限于香港等中国经济特区以及国际货币市场，这体现了中国在数字货币领域的谨慎但积极的试探性策略。这种特区试验田的模式可能为人民币国际化提供新的数字化通道。